**بازار سهام در آستانه آغاز معاملات هفته دوم آذرماه**
به گزارش مریم فکری، بازار سهام ایران در روزهای اخیر، نوسانات قابل توجهی را تجربه کرده است. معاملات هفته گذشته در روز سهشنبه، به دلیل ورود نقدینگی و افزایش تقاضا در بین شرکتهای بزرگ و کوچک، روزی مثبت و پررونق برای سهامداران بود و رکوردهای جدیدی را به ثبت رساند. با این حال، در پایان هفته، روز چهارشنبه، شاخص بورس با افت قابل توجهی مواجه شد و به رنگ قرمز درآمد.
تحلیلها نشان میدهد که بازار در هفته ابتدایی آذرماه، با وجود پیشبینیهای مثبت اولیه، در نهایت به افت ۲۱ هزار واحدی ختم شد. به طوری که شاخص بورس از مرز ۳.۳ میلیون واحد پایین آمد و در تراز ۳ میلیون و ۲۸۲ هزار واحد بسته شد. در حالی که این شاخص در ابتدای هفته به ۳ میلیون و ۱۶۷ هزار واحد رسیده بود، این افت به معنای بازدهی ۳.۶۱ درصدی برای بازار در این بازه بود.
**علل رکوردزنی بازار سهام**
مجید عبدالحمیدی، کارشناس بازار سرمایه، در گفتگو با خبردونی، عوامل موثر در رکوردشکنی بورس را به چند دسته تقسیم میکند. او اظهار میکند که این روند ناشی از کاهش ریسکهای سیستماتیک و ثبات نسبی در متغیرهای کلان اقتصادی است. به اعتقاد وی، این عوامل سبب تغییر انتظارات سرمایهگذاران از حالت محافظهکارانه به دیدگاههای مبتنی بر رشد منطقی شده است.
عبدالحمیدی با اشاره به نوسانات شدید ارزی و عدم قطعیت موجود در دو سال گذشته، میافزاید که بسیاری از شرکتها اکنون در حال نزدیک شدن به ارزش واقعی خود هستند. همچنین گزارشهای مالی مثبت از بخشهای مختلف نشاندهنده بهبود وضعیت تولید و فروش صنایع اصلی است که در کنار مدیریت انتظارات تورمی و ثبات نرخ بهره، اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
**شرایط ادامهدار بودن رشد بازار**
وی همچنین به سه شرط اصلی برای استمرار روند مثبت بورس اشاره میکند. اول، نیاز به ثبات در متغیرهای کلان اقتصادی است؛ یعنی نرخ ارز، نرخ سود و سیاستهای پولی باید بدون شوکهای ناگهانی باشند. دوم، شفافیت در سیاستگذاری و سوم، تقویت زیرساختهای اطلاعاتی و ارائه گزارشهای دقیق از سوی شرکتها.
گفتنی است، شرایط فعلی بازار از نظر ترکیب نقدینگی و نسبتهای ارزشگذاری با دورههای گذشته تفاوتهای جدی دارد. او همچنین به کارآمدی بالاتر ابزارهای نظارتی در بازار اشاره میکند و بر این نکته تأکید دارد که انتظار نمیرود که بازار به زودی با سقوط عمیقی مواجه شود.### بررسی روند بازار سرمایه و احتمال وقوع اصلاحات
به گزارش خبرنگاران، بازار سرمایه در شرایط کنونی به طور کاملاً خطی و بدون اصلاح حرکت میکند. کارشناسان معتقدند اگر رشد قیمتها از توان سودآوری و جریان نقدی شرکتها فراتر رود، ورود به فاز اصلاحی امری طبیعی و حتی ضروری خواهد بود. البته در حال حاضر نشانهای از ریسک سقوط ناگهانی ناشی از حبابهای گسترده دیده نمیشود، مگر اینکه عوامل کلان اقتصادی یا مقررات مهم بهطور ناگهانی تغییر کنند.
عبدالحمیدی، یکی از تحلیلگران بازار، به نکات مثبتی درباره بلوغ سرمایهگذاران در وضعیت کنونی اشاره کرده و گفت: “اکنون بسیاری از فعالان بازار از مدلهای جریان نقدی تنزیلشده (DCF)، ارزش جایگزینی داراییها و تحلیلهای حساسیت سودآوری استفاده میکنند.” این تغییر رویکرد نشاندهنده آن است که بازار نهتنها در حال رشد است، بلکه کیفیت این رشد نیز بهبود یافته و تصمیمگیریها کمتر تحت تأثیر نوسانات هیجانی قرار میگیرد. به همین دلیل، احتمال تکرار نوسانات شدید گذشته بهطور محسوسی کاهش یافته است.
عبدالحمیدی در پاسخ به سوالی درباره احتمال وقوع سقوط مشابه روزهای گذشته، به رعایت اصول مدیریت ریسک و پرهیز از تصمیمگیریهای هیجانی تأکید کرد. او افزود: “با افزایش شفافیت اطلاعاتی، ثبات سیاستهای اقتصادی و اعتماد سرمایهگذاران به تحلیلهای بنیادی، بازار سرمایه میتواند از اصلاحات پیش رو عبور کند و به بستر محکمی برای تأمین مالی پایدار اقتصاد تبدیل شود.”
این کارشناس همچنین خاطرنشان کرد که تجربههای گذشته نشان میدهد احتمال ورود به فاز اصلاح پس از دورههای رشد قابل توجه وجود دارد و این امر به عدم کاهش پایدار ریسکهای سیستماتیک بستگی دارد. او ادامه داد: سقوط یا اصلاح در بازار معمولاً ناشی از هماهنگی بین ارزشگذاریها و سودآوری واقعی شرکتها و سطح ریسکهای کلان اقتصادی است.
