**بازار سرمایه در وضعیت ناپایدار**
بازار سرمایه کشور در روزهای اخیر با یکی از تنشآلودترین دورههای خود مواجه شده است. طی سه روز معاملاتی، شاخص کل بورس بیش از ۳۰۰ هزار واحد کاهش یافت که این اتفاق موجب نگرانی شدید در میان سهامداران شده است.
گزارشها حاکی از آن است که صفهای فروش سنگین، خروج مداوم نقدینگی و احتیاط فزاینده معاملهگران، تغییرات محسوستری در فضای معاملات تالار شیشهای ایجاد کرده است.
این افت ناگهانی در حال رخ دادن است که پیشتر بازار سهام شاهد یک دوره رشد چشمگیر بود و بسیاری از نمادها در سطوح قیمتی بالاتری معامله میشدند. با این حال، افزایش نااطمینانیها و ریسکهای خارجی، سبب شده تا بازار به سرعت مسیر خود را تغییر دهد و احساسات هیجانی جایگزین تحلیلهای عمیقتر شود.
در کنار افت شاخصها، ارزش صفهای فروش به مقادیر چشمگیری افزایش یافته و خروج روزانه هزاران میلیارد تومان نقدینگی نشان از رشد ترس و احتیاط در میان فعالان بازار دارد. در این شرایط، این سوال مطرح شده است که آیا ریزش اخیر پایدار خواهد بود یا فقط واکنشی موقتی به شرایط پرریسک فعلی است؟
بهنام صمدی، کارشناس بازار سرمایه، این کاهش ۳۰۰ هزار واحدی را نه یک اصلاح معمولی، بلکه واکنشی به ریسکهای تحمیلی و سیستماتیک عنوان کرد. به گفته او، بازار پس از رسیدن به سطح چهار میلیون واحد در شرایطی قرار گرفته که احتمالا نیاز به اصلاح دارد، اما آنچه که اکنون مشاهده میشود، از تبعات تنشهای سیاسی و امنیتی منطقه ناشی شده است. همچنین، قطع اینترنت و اختلالات ارتباطی در بازار به عنوان عواملی تأثیرگذار بر رفتار معاملهگران معرفی شدهاند.
صمدی با تأکید بر ذات احتیاطپذیر بازار سهام تأکید کرد که این بازار با افزایش سطوح ریسک سیاسی به سرعت واکنش منفی نشان میدهد و در صورت کاهش تنشها، میتواند به حالت متعادل خود بازگردد.
این کارشناس در تحلیل وضعیت بنیادی شرکتها، اوضاع را به نسبت مساعد دانسته و بر این باور است که مشکلات خاصی در زمینه بنیادی شرکتها مشاهده نمیشود. راهاندازی تالار دوم و ایجاد شفافیت در نرخها از نقاط قوت بازار به شمار میرود.
صمدی همچنین به این نکته اشاره کرد که ریسکهای کنونی بیشتر به تحولات سیاسی و امنیتی ارتباط دارد. او خاطرنشان کرد که تاریخ نشان میدهد بازار حتی پس از دورههای تعطیلی و ریزش، توانسته است به سرعت به سطوح جدیدی از رشد دست یابد.
وی در خصوص چشمانداز کوتاهمدت شاخص بورس گفت: در حال حاضر، تعیین عدد مشخصی برای کف بازار امکانپذیر نیست و با خروج روزانه ۵ تا ۶ هزار میلیارد تومان نقدینگی، پیشبینیپذیری بازار دشوارتر شده است.
صمدی تأکید کرد که با وجود تنشها، نگرانی بنیادین جدی وجود ندارد و عوامل فشار بر بازار بیشتر ناشی از تشدید ریسکهای سیاسی است. همچنین، رفتار سایر بازارها نشان میدهد که بازار ارز نوسانات کمتری را در مقایسه با بازار سرمایه تجربه کرده و در شرایط کنونی ثبات نسبی حاکم است.
به گفته او، بازار سرمایه به طور معمول زودتر از دیگر بازارها به تغییرات واکنش نشان میدهد و در صورت کاهش ریسکهای سیاسی، میتواند به سرعت به تعادل برگردد.
